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        央行年末密集放水 8期SLO释放8550亿流动性

        作者:陕西五恒来源:陕西五恒 浏览次数: 日期:2015年2月1日 14:26

        央行昨日晚间发布公告,于2014年12月中旬开始,共密集开展8期短期流动性调节工具(下称SLO),释放8550亿流动性,创下SLO单月投放资金量的新高。

          这印证了当时市场对于央行开展SLO的传闻。业内人士称,SLO主要为应对银行体系流动的短期波动,有效扶助了2014年12月底的资金面。8次SLO操作方向皆为投放流动性,显示出央行极力维稳当时货币市场的意图。而在2015年1月重启逆回购后,预计随着春节临近,央行仍将加大资金投放力度。

          8笔SLO维稳年末资金面

          据央行昨晚披露的数据,这8笔SLO的方向皆为向市场“投放流动性”,期限最短为1天,最长为7天,单笔投放规模为200亿至2550亿不等,中标利率从3.50%至4.16%不等。

          而从SLO的投放时间来看,为2014年12月16日至24日间的7个连续交易日,外加去年最后一个交易日12月31日。如此密集投放8笔资金的当时市况是,一是此间公开市场正、逆回购均为零,公开渠道的资金投放均衡;二是当时市场传闻央行续作了中期借贷便利(MLF)。

          民生证券宏观团队李奇霖昨日对上证报记者表示,现在来看,去年12月,央行通过使用SLO和MLF部分续作的双组合,来平滑当时的资金利率波动。

          “而造成去年12月资金利率波动的原因很多,包括43号文前银行抢先对地方融资平台信贷集中投放,中证登去杠杆,年底企业资金需求增大,IPO打新股扰动、外汇占款减少等多种因素。”李奇霖告诉记者。

          记者统计,12月SLO投放8550亿,创下央行单月SLO投放资金量的新高,这也极大程度上熨平了去年12月资金利率的波动。根据央行最新数据,7天质押式回购加权平均利率在12月22日上升至6.38%,为半年新高后,此后便一路回落。

          借SLO扶助,2014年12月货币市场运行也较往年同期更为平稳。央行数据显示,当月质押式回购加权平均利率为3.49%,较上年同期下降79个基点;同业拆借加权平均利率为3.49%,较上年同期下降67个基点。

          春节前或将加大资金投放

          可以看出,此次SLO是在公开市场“间歇期”采用,期限以7天以内为主。而此前作为公开市场常规操作的必要补充,SLO操作对象为公开市场业务一级交易商中具有系统重要性、资产状况良好、政策传导能力强的部分金融机构。

          记者统计发现,自从2013年SLO创设以来,在年底投放SLO是央行惯例。2013年12月,为应对年末流动性冲击,央行当月也开展了8笔SLO 操作,其中6次投放流动性,2次回笼流动性。

          但与2013年底不同的是,2014年底的8次SLO操作方向皆为投放流动性,并没有回笼流动性的操作,显示出央行极力维稳当时货币市场的意图。

          而进入2015年1月,央行则重启了久违的公开市场操作,包括7天和28天两种逆回购。只不过,本周四的28天逆回购操作量仅为450亿,略低于市场预期。

          业内人士称,受欧版QE等外围市场影响,人民币汇率在1月末明显贬值,外汇占款继续疲软预期加大,加之24家企业IPO昨日获批,春节前的公开市场操作有望加大投放。

          交行金研中心30日发布观点认为,2015年2月,银行间市场利率的主要影响因素将是季节性因素。随着春节假期临近,居民和企业现金需求增加,将会导致银行间市场融入需求上升。预计央行将会通过节前加大公开市场投放、节后收回的方式保持市场基本平稳,市场利率大幅上升的可能性不大。